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中国股市高高位震荡 分析师"多重风险值得警惕"

大华新闻网北京时间3月12日,中国股市高开后剧烈震荡,下午开盘后三大指数走弱,深证指数一度翻绿,不过此后大盘再次发力回暖,收盘前指数回升。截至收盘,上海证券交易所综合指数上涨1.1%,收于3060.31点;深圳证券交易所成份指数上涨1.41%,报收9841.24点;创业板指数上涨2.64%,收于1773.43点。沪深两市成交量再次突破1万亿元人民币(1元人民币约合0.149美元)。

 

沪指从3100点回落后,中国股市进入了盘整震荡阶段,适度回调,释放风险,才是牛市真正来临的基础(图源:VCG)

3月12日,沪深两市午后快速回落,创业板指数涨幅收窄至1%以下,盘中最高达1789.16点,涨幅一度超过3%,创2018年5月以来新高;上证综指盘中冲击3100点未果,最高达3093.39点。

中国光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示,宏观层面看, 2019年以来,受货币政策宽松预期、中美贸易谈判乐观、两会利好消息频传等多重积极因素提振, A股短期累计涨幅超过了20%,尤其是近两周,日均成交量达到万亿元级别,金融、科技等板块和个股短期累积较大涨幅,在宏观经济、企业盈利基本面企稳反弹有待确认的情况下,调整风险逐步累积。

数据统计显示,2019年以来,上证指数累计涨幅超过22%;深成指涨幅为35.93%,创业板指数涨幅近42%。

从资金层面上看,截至收盘,北向资金净流入A股13.4亿元,结束了连续四天的净流出,盘中一度流出超过40亿元。值得注意的是,作为资金风向标的ETF(Exchange Traded Funds,交易型开放式指数基金)赎回份额,近期也出现大量赎回。3月12日,创业板ETF份额为114.45亿份,较2018年末减少约40亿份。另一大指数基金创业板50ETF,3月12日的总份额为147.88亿份,较年初减少逾60亿份。

在股市“局面大好”的情况下,大股东却纷纷减持套现。3月12日当天,A股21家上市公司披露被股东减持,股数合计0.810亿股,减持市值达10.006亿元。中国金融数据提供商Wind数据统计显示,从2019年1月至3月11日,共有664家A股上市公司高管净减持股份,高管减仓市值超过1亿元人民币的上市公司达到82家。

周茂华认为,股价最终要与企业的盈利能力、盈利前景等基本面相符合,近期中信建投、中国人保近两周累积巨大涨幅,股价升幅均超过60%,二者的估值几乎翻番,短期对二者利好前景预期有所过度,明显偏离基本面。

中国前海开源证券首席经济学家杨德龙表示,从农历春节之后A股开启这轮强势上攻的行情。同时,近期一些利好题材中的垃圾股出现快速拉升,甚至出现炒作之风。事实上对于市场的投资理念,建议投资者仍然要坚持价值投资。尽管短期内可能一些垃圾股题材股表现更好,但是持久性并不强,一旦市场回调,这些绩差股可能会大幅下挫。

周茂华表示,短期看,市场或呈现结构分化、轮动行情,过度偏离基本面的个股短期存在调整压力。主要是近期利好逐步消化,市场估值有所修复,尤其是个股短期累积过多获利盘。在全球主要经济体经济数据疲弱,投资者对经济与企业盈利基本面下滑忧虑尚在的情况下,投资者趋于谨慎。近期中国政府报告强调未来政策将不会搞“大水漫灌”,货币政策延续稳健,随着未来托底政策效果逐步显现,市场对货币宽松预期调整,再度出现“水牛”(因货币宽松刺激产生的牛市)的可能性低。

杨德龙建议投资者,尽量减少个人直接投资股票的比例,增加对机构投资产品的配置比例。机构投资者拥有更多优势,包括基本面研究的能力以及投资的心态等等。以美国为例,美国市场为何市场的波动较小,能走出长牛慢牛行情,这和美国的机构投资者占比较大有关。事实上在美国最大的机构投资者是养老金,美国的401K计划几乎覆盖美国大多数的家庭。美国养老金的总规模超过26.5万亿美元,这是稳定美国市场最重要的资金的力量,让美国投资者的结构像一个金字塔形。塔基是长期持股不动的养老金账户。其上是基金保险等机构投资者,金字塔的塔尖才是一些散户的投资者。当市场风险到来的时候,大浪可以把金字塔尖的普通投资者给冲走,但却无法撼动塔基的机构投资者,这些机构投资者对市场形成巨大的支撑。



TAG: A股 中国经济 宏观政策 股市

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  • 删除 引用 Guest (2019-4-03 20:59:48)

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