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美国年内关店数量创新高!华尔街之狼4亿美元做空购物中心

11月21日讯,维权投资者、华尔街之狼卡尔-伊坎(Carl Icahn)已经做好了准备,如果更多的美国购物中心资不抵债最终关门,他将大赚一笔。
交易商消息人士对《华尔街日报》表示,伊坎可能是最大的购物中心债务做空者,如果购物中心业主无法支付或偿还债务,他将获利4亿美元或更多。
在这位传奇投资者押下重注之际,随着消费者越来越习惯于网上购物的便利,美国今年零售商关门(其中许多是商场关门的一部分)数量创下历史新高。
据《华尔街日报》报道,伊坎特别针对的是购物中心所有者的证券化贷款。从本质上说,这是一种反向押注,即随着购物中心业主在偿还抵押贷款时遇到困难,这些证券的价值将会下降。
创纪录的关店数量
由于电子商务的蓬勃发展和像亚马逊这样的公司的崛起,全美门店关闭数量创下新高,伊坎正是在这一背景下敲定做空购物中心的交易。
美国银行(Bank of America)的数据显示,到2019年为止,全美各地已经有9100多家门店关闭。该行认为,今年的门店关闭数量是所有年份中最高的,甚至打破了以往经济衰退期间的关店纪录。据美国银行(Bank of America)的数据,仅关闭的大型商场就有4087家,较2018年的1696家同比增长140%。
“临近2019年尾声,我们担心更多的商场和奥特莱斯门店可能会关闭。但不幸的是,关店的速度超出了我们的预期。
关停数量超出预期,部分原因是电子商务的兴起。瑞银分析师杰伊-索尔(Jay Sole)在本月早些时候发表的一篇题为《颠覆电商:遥遥无期》(eCommerce Disruption: No End in Sight)的报告中说,美国消费者连续第六年表现出这样一种趋势,网上购物的便利使他们去购物中心的次数逐年减少。
该公司预计,在未来五年内,线上订单的增长速度将比实体店平均高出7%,他们称这一趋势对实体零售商来说是“很严重的”。
索尔说:“我们认为,像buyonline-pick-up-in-store (BOPIS,及线上下单。门店取货)这样的服务可以帮助实体零售商实现差异化。然而,调查结果显示,BOPIS还不足以改变使购物中心的客流量回暖。”
反弹的利率
《华尔街日报》称,伊坎在近几个月的一些押注遭受了一些损失。
今年夏天,随着美联储降息,10年期美国国债收益率跌至1.5%以下,购物中心业主和更广泛的房产业主都松了一口气。低利率环境对房地产投资信托来说是一个真正的利好,因为这使得他们的融资和还款成本降低。
但最近利率又有所反弹,10年期美国国债收益率超过了1.74%。如果利率已经触底回升,这可能会使得购物中心业主的财务状况进一步恶化,从而让伊坎成为这笔交易的赢家。
下一个“大空头”
《华尔街日报》称,伊坎的交易让他与最大的两家资产管理公司——普特南投资公司(Putnam Investments)和联博有限责任公司(Alliance Bernstein Holding LP)形成了竞争之势,这两家公司对购物中心的前景更为乐观。尽管一些华尔街人士将伊坎的举动称为下一个“大空头”,即通过做空一个名为CMBX 6的指数来押注商店和购物中心的关门潮将进一步加剧,但也有分析师认为伊坎难以如愿。
据Alliance Bernstein上个月的一份分析报告,伊坎在押注时锚定的CMBX 6指数仅代表37家地区购物中心的债务,约占美国地区购物中心债务的0.5%。
“即使美国的商场真的已是日落西山,做空CMBX 6成效也十分有限,”该公司的商业房地产信贷研究主管布莱恩-菲利普斯(Brian Phillips)当时说。
菲利普斯说,更何况美国购物中心正在发展,而不是消亡。
"我们的理论研究显示,不仅整体贷款损失十分有限,CMBX 6的回报最终也将颇具吸引力,即便是在压力非常大的情况下," 菲利普斯补充道。
伊坎最近动作频频。这位83岁的亿万富翁投资者斥资10亿美元收购了电脑制造商惠普约10亿美元的股份,并力推与施乐的合并。不过惠普董事会周日拒绝了收购要约。今年夏天,伊坎还披露了他在数据分析公司Cloudera持有的12.6%的股份。

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