国泰君安:APEC会议 新积极主义的启动

上一篇 / 下一篇  2014-11-14 01:23:00

  

1. 习主席主旨讲话显示中国不再是规则的顺应者,而是规则制定者

习主席在讲话中提到,亚太地区“身体已经进入 21 世纪而思维模式还停留在过去”,并“把区域经济一体化提升到新高度,启动亚太自由贸易区进程”。我们认为这显示了国家战略正从传统相对保守进入到“新积极主义”时代。这种积极主义显示了中国不再是既定规则的顺应者,而是新的规则制定者。A 股市场对这一变化的认识尚不存在,但这个过程以及新规则制定将酝酿巨大投资机会。

2. “一带一路”战略将是“新积极主义”的有效体现

一带一路本质上是实现亚太地区的新规则建立中的一环,是“新积极主义”的有效体现。如今,欧亚大陆经济整合的大战略由中国提出了两个符合大方向的战略:丝绸之路经济带战略和 21 世纪海上丝绸之路经济带战略,中国在亚太地区指定的所有区域经济战略,都可以融入到上述两个战略当中。

一带一路战略从方向上看并不仅仅是投资驱动,而更多是通过规则建立实现对地区的影响。这也意味着传统上市场考虑的投资驱动机会方向并不大,相反我们认为这一战略建立有效降低市场风险溢价,推动国内A股市场对海外资金的吸引力提升。

3. “一带一路”:共建“亚洲梦”

从去年习近平主席首提“一带一路”(丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路),到今年走入“务实合作环节”,再到如今对话会提出的“以亚洲为重点实现全方位互联互通”,自此,一个新的战略构想在世界政经版图开始从容铺展。

一带一路规划出台的国内背景主要是中国的产能过剩和大量的储备。"一带一路"不仅能消化过剩产能,同时能在提高自身外汇资产收益率的同时进一步推进人民币的国际化。具体来看,丝绸之路经济带同时具备能源和地缘安全意义;"21 世纪海上丝绸之路"的建设是中国连接世界的新型贸易之路。未来“一带一路”的发展将围绕“政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通”展开,包括中国与欧亚国家加强协商制定合作规划,在公路、铁路、口岸、航空、电信、油气管道等基础设施建设方面实现互联互通,提高双方贸易和投资便利化水平,扩大本币结算和本币互换合作等。

4. “一带一路”主题梳理

4.1. 行业与地域的结合

在“一带一路”战略的实行中,公路、铁路、航运等领域作为先行的交通基础设施要实现互联互通,将给中国基础设施建设企业带来了海外扩张机会,受益标的中材国际;“一带一路”提及的标志性工程、基础设施建设,将会带动综合性工程机械龙头的出口。受益标的徐工机械。“一带一路”立足于跟海运衔接的通道,将大力建设航运港口。受益标的大连港。“一带一路”明确提到将加强对沿线国家电力方面投资。电气设备将受益于跨区域送电能力提升对输电网络建设及相关设备需求拉动的提速。受益标的特变电工。中国同中亚、东欧国家未来在油气领域将有望展开更为广泛深入的合作,国内企业将加快进军周边国家油气田运营和对外油气设备出口。受益标的杰瑞股份

另外,市场此前大都将关注点放在交运、基建、高铁等领域,对通信领域的预期不足。作为科技领域中具备国际竞争力的行业,我国在通信标准制定、设备制造、运营服务、卫星导航等领域均处于领先地位,从3G时代开始,通信业“走出去”的步伐不断提速。受益标的信威集团

同时,丝绸之路经济带建设会带动西部旅游业发展。受益标的西安旅游

4.2. 高铁、核电是“一带一路”战略产业升级的典型代表

高铁。高铁建设将是贯穿欧亚大陆的重要纽带,对俄罗斯及东南亚国家的高铁出口进度将加快。受益标的中国北车

核电。一带一路明确提到将加强对沿线国家电力方面投资。这无疑利好我国核电出口,进一步促进形成国内国外核电建设同时推进的局面。受益标的中核科技

作者乔永远、戴康、王德伦系国泰君安证券分析师


TAG: APEC 主义 会议 启动 国泰君安 新积极

 

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